（二）我国证券交易市场发展历程 新中国证券交易市场的建立始于1986年。当年8月 ，沈阳开始试办企业债券转让业务；9月，上海开办了 股票柜台买卖业务。 1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易 所和深圳证券交易所先后正式开业。1992年B股在上海 证券交易所上市。 1999年7月1日《中华人民共和国证券》实施。 2005年10月重新修订，于2006年1月1日起正式实施。

　　对于未上市的开放式基金来说，是通过基金 管理公司和委托商业银行、证券公司等的柜台， 进行基金份额的申购和赎回的方式。 对于上市的开放式基金来说，则投资者就可 以像买卖股票、债券一样，在二级市场上买卖基 金份额。其竞价原则和买卖程序与买卖股票、债 券一样。 交易型指数基金可以在交易所挂牌交易，也可 进行份额申购和赎回。

　　认股权证：指由股份有限公司发行的、能够按照特定的价格 、在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。 备兑权证：由上市公司以外的第三者发行的、以特定的价格 购买或卖出上市公司一定量股票等的一种权利凭证。 认购权证：权证持有人有权按约定买入标的证券； 认沽权证：权证持有人有权按约定卖出标的证券；

　　（三）回购交易 回购交易更多地具有短期融资的属性。从运作方 式看，它具有现货交易和远期交易的特点。 债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时 ，约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交 易的行为。 在债券回购交易中，当债券持有者有短期的资金 需求时，就可以将持有的债券作抵押或卖出而融进资 金；反过来，be365体育平台资金供应者则因在相应的期间内让渡资 金使用权得到一定的利息回报。

　　权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的 ，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约 定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算 方式收取结算差价的有价证券。 按权证行权所买卖的标的股票来源不同，可以把 权证分为认股权证和备兑权证。认股权证也称为“股 本权证”。

　　银行间债券市场债券是指经中国人民银行批准可用 于全国银行间债券市场交易的政府债券、金融债券和中央 银行债券等记账式债券。 债券交易采用询价交易方式，包括自主报价、格式化 询价、确认成交三个交易步骤。 自主报价又可以分为公开报价和对话报价两类。公开 报价是为得到其他交易成员的询价而作出的不可确认成交 的报价。公开报价再分为单边报价和双边报价两种。对话 报价是在询价中向交易对手作出的只要对手确认即可成交 的报价。 对话报价必须按照规定的格式化内容填报自己的交易 意向，即格式化询价。不按规定所做的报价无效。

　　（三）基金交易 利益共享，风险共担 证券投资基金分为开放式基金和封闭式基金。 开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位 总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定 的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。 封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内 基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券 市场转让、买卖基金单位的一种基金。

　　3、实施公开、公正和及时的信息披露； 4、提供安全、便利、迅捷的交易与交易后服务。

　　（一）证券交易所，又称为场内交易市场 1、证券交易所是实行自律管理的法人，其设立和 解散由国务院决定。 证券交易所不得直接或者间接从事的事项有： （1）以营利为目的的业务； （2）新闻出版业； （3）发布对证券价格进行预测的文字和资料； （4）为他人提供担保； （5）未经中国证监会批准的其他业务。

　　基金规模 不固定，随投资人的申购、赎回而变动 存续期 无固定期限 买卖方式 可以由基金管理人直接办理或到代理销 售机构的营业网点交易

　　存续期 有固定期限，一般在10年或15年 买卖方式 在证券交易所上市交易，类似于股票交易 交易价格 由股票市场的供求关系决定 折价风险 有

　　其中，证券公司经营上述第（1）项至第（3）项 业务的，注册资本最低限额为人民币5000万元；

　　经营上述第（4）项至第（7）项业务之一的，注 册资本最低限额为人民币1亿元； 经营上述第（4）项至第（7）项业务中两项以上 的，注册资本最低限额为人民币5亿元。

　　4.可转换债券交易。 可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定 比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。 在通常情况下，可转换债券转换成普通股票，因此 它具有债权和期权的双重特性。

　　（三）证券交易的原则 三公原则（重要） 1.公开原则：核心要求是实现市场信息的公开化。

　　证券交易种类通常是根据交易对象来划分的。 证券交易的对象就是证券买卖的标的物。 按照交易对象的品种划分，证券交易种类有股 票交易、债券交易、基金交易以及其他金融衍生 工具的交易等。

　　欧式权证：持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券 （例如宝钢认购权证,580000等）；

　　美式权证：持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证 券（目前国内没有发行）； 百慕大式权证：行权方式为欧式和美式的混合方式（例如万 科认沽权证，038002）。

　　2.金融期货交易。 金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通 转让活动。金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在 未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种特定 金融工具的标准化协议。 因此，在实践中，金融期货主要有外汇期货、利率期

　　(一)证券交易的定义及其特征 证券是用来证明证券持有人有权取得相应的权益的 凭证。 证券发行-证券交易关系：相互促进、相互制约。 一方面，证券发行为证券交易提供了对象，决定了证 券交易的规模，是证券交易的前提；另一方面，证券 交易使证券的流动性特征显示出来，从而有利于证券 发行的顺利进行。 证券交易的特征主要表现在三个方面，分别为证券 的流动性、收益性和风险性。

　　（1）有符合法律、行政法规规定的公司章程。  （2）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最 近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿 元。 （3）有符合本法规定的注册资本。

　　（4）董事、监事、高级管理人员具备任职资格， 从业人员具有证券业从业资格。

　　经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经 营下列部分或者全部业务： （1）证券经纪； （2）证券投资咨询； （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问； （4）证券承销与保荐； （5）证券自营； （6）证券资产管理； （7）其他证券业务。

　　远期交易是双方约定在未来某一时刻（或时间段 内）按照现在确定的价格进行交易。

　　期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易， 即交易双方在集中性的市场以公开竞价方式所进行的 期货合约的交易。

　　相同点：现在定约成交，将来交割 不同点： 远期交易是非标准化，在场外交易；期货交易是标 准化的，有规定格式的合约，be365体育平台多数在场内市场进行。 两者的目的也有所不同。现货交易和远期交易以通 过交易获取标的物为目的；而期货交易在多数情况下不 进行实物交收，而是在合约到期前进行反向交易、平仓 了结。

　　3.金融期权交易。 金融期权交易是指以金融期权合约为对象进行的流 通转让活动。金融期权合约是指合约买方向卖方支付一 定费用，在约定日期内享有按事先确定的价格向合约卖 方买卖某种金融工具的权利的契约。 期权的基本类型是买入期权和卖出期权。 按基础资产不同，期权可分为股权类期权、利率期 权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。

　　2004年5月，中国证券监督管理委员会（中国证监会） 批准了深圳证券交易所在主板市场内开设中小企业板块 ，并核准了中小企业板块的实施方案。2005年4月底，我 国开始启动股权分置改革试点工作。

　　2010年3月31日，上海证券交易所和深圳证券交易所 开始接受融资融券交易的申报。2010年4月16日，我国股 指期货开始上市交易。

　　我国证券市场的投资者除境内自然人和法人外还 包括境外自然人和法人。 一般的境外投资者可以投资在证券交易所上市的 外资股（即B股）；而合格境外机构投资者则可以在经 批准的投资额度内投资在交易所上市的除B股以外的股 票、国债、可转换债券等。

　　证券投资者是买卖证券的主体，可以为自然人， 也可以为法人。 投资者买卖证券的基本途径来看，主要有两条： 一是直接进入交易场所自行买卖证券。二是委托经纪 人代理买卖证券。 我国对证券投资者买卖证券还有一些其他限制条 件。如证券业从业人员、证券业管理人员和国家规定 禁止买卖股票的其他人员，不得直接或间接持有、买 卖股票，诞生买卖经批准发行的国债、基金除外。

　　（四）信用交易 信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪商信 用而进行的交易。 根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》的 规定，融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供 其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取 担保物的经营活动。

　　（一）股票交易 股票可以表明投资者的股东身份和权益，股东可以 据以获取股息和红利。 股票交易就是以股票为对象进行的流通转让活动。 股票交易可以在证券交易所中进行，也可以在场外 交易市场进行。前者称为上市交易，后者称为柜台交易 （OTC）。

　　证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。 我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会 员制。理事会是证券交易所的决策机构，证券交易所 设总经理，总经理由证监会任免。

　　又称为场外交易市场、店头市场、柜台市场。这 种交易是一对一的方式，柜台交易的转让价格一般由 证券公司报出，并根据投资者的接受程度进行调整。 银行间债券市场已成为一个重要的场外交易市场 （1997.全国银行业同业拆借中心） 交易的方式包括债券现货交易和债券回购两种。

　　（二）债券交易 债券是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者 出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金 的债权债务凭证。 债券主要有三大类：政府债券、公司债券和金融债券。 政府债券：国家为了筹措资金而向投资者出具的， 承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。 公司债券：公司按照法定程序发行、约定在一定时 期还本付息的有价证券。 金融债券：银行及非银行金融机构依照法定程序发 行、约定在一定期限还本付息的有价证券。